O impacto das opções de compra de ações é um assunto freqüentemente incompreendido pelos investidores. Esta coluna explorará o impacto das opções de ações no balanço patrimonial e na demonstração de resultados. Também incluirá um exemplo do impacto De opções sobre ganhos diluídos por ação. Por Phil Weiss TMF Grape 12 de outubro de 2000.Menhor mês eu escrevi uma introdução a opções de ações em que eu analisei os aspectos de compensação, as principais vantagens e desvantagens, e os diferentes tipos de opções que podem ser Eu gostaria de continuar esta série com uma discussão do impacto de opções conservadas em estoque no balanço e na conta de renda Minha discussão esta noite centrar-se-á em opções conservadas em estoque não qualificadas NSOs Se você não é familiar com esse termo, Minha coluna introdutória. Uma das maiores objeções à contabilização de opções de ações é que a grande maioria das empresas não registrar qualquer despesa de remuneração se relacionam D para outorgas de opções de ações. Como resultado, essas empresas, que contabilizam suas opções de acordo com a APB 25, o princípio contábil original descrevendo o tratamento de opções de ações de acordo com os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos GAAP não estão autorizados a deduzir o benefício fiscal obtido do exercício De tais opções Em vez disso, esse benefício fiscal passa pela seção de equivalência patrimonial do balanço de uma empresa. Em muitos casos, você pode ver o valor desse benefício refletido na Demonstração de Alterações no Patrimônio Líquido Como a contabilidade é um sistema de dupla entrada, A mudança no patrimônio líquido é uma redução dos impostos sobre o rendimento a pagar ao IRS. Método de Stock de Títulos As regras contábeis exigem, contudo, que o benefício fiscal mencionado acima seja refletido no cálculo do lucro por ação diluído por ação, Método do Tesouro TSM Em suma, o TSM assume que todo o dinheiro em opções de compra de ações é exercido no início de um p financeiro A razão pela qual este método de cálculo de EPS é chamado de TSM é que ele usa o produto do exercício hipotético de opções de compra de ações para recomprar ações - essas ações são chamadas de ações em tesouraria Isso realmente serve para reduzir o impacto dilutivo das opções de ações Não se preocupe se isso soa um pouco confuso eu vou fornecer um exemplo de como isso funciona em breve. Há realmente um padrão de contabilidade recente FAS No 123 que recomenda as empresas a despesa de compensação registro para seu empregado No entanto, esta alternativa, que cobra a despesa de compensação pelo valor justo das opções concedidas aos empregados, é largamente ignorada Uma empresa que segue este pronunciamento contábil é a Boeing Airlines NYSE BA Se você der uma olhada em sua demonstração de resultados você verá Esse custo refletiu na linha denominada despesa com planos baseados em ações. Ao seguir o FAS Nº 123, a Boeing também é capaz de reconhecer alguns dos benefícios fiscais associados Com o exercício de opção de ações, é claro, o benefício fiscal é menor do que a despesa de compensação real. Agora vamos tentar e colocar alguns números para trás o que eu tenho falado e ver o que acontece Ao trabalhar com este exemplo, vamos supor que as opções são contabilizadas Para sob APB 25 e que as empresas não registro nenhuma despesa de compensação para a concessão de opções de ações do dinheiro. Você pode querer fazer uma pequena pausa antes de passar pelo exemplo Vá buscar algo frio para beber e uma calculadora, bem como, Uma vez que a única maneira que eu posso pensar em fazer isso é passar por um monte de números e cálculos. Primeiro, precisamos fazer algumas suposições sobre quantas opções foram realmente exercidas, a fim de calcular o impacto do balanço. Deve-se notar que em Nesta parte do exemplo, vou referir-me apenas às opções reais exercidas. Na segunda parte, vou referir-se ao número total de opções em circulação. Ambos são necessários para determinar o impacto total das demonstrações financeiras. Deve-se notar que o objetivo final da segunda parte do cálculo é determinar quantas ações adicionais a empresa teria que emitir para além das que poderia recomprar com o produto do exercício de opções de ações no caso de todas as opções em circulação Foram exercidas Se você pensar nisso, que deve fazer muito sentido A finalidade de todo este cálculo é determinar diluído EPS Estamos calculando o número de ações que têm de ser emitidos para chegar à contagem de ações diluídas Nota Isso resulta em um 14.000 aumento do fluxo de caixa normalmente fluxo de caixa de operações O tratamento de opções de ações sobre a declaração de fluxo de caixa será discutido mais completamente na próxima parcela desta série. Em seguida, vamos precisar de acrescentar algumas hipóteses mais para ver o que acontece a EPS Let S resumir o que aconteceu aqui. Impacto da declaração de renda Nenhum diretamente Como mencionado acima, a empresa neste exemplo optou por tomar a abordagem tradicional para compensação de opções de ações N e não deduziu nenhuma despesa de compensação em sua declaração de renda No entanto, não se pode esquecer o fato de que há um custo econômico para opções de ações O fracasso da maioria das empresas para refletir opções de ações na demonstração de renda tem levado muitos a argumentar que esta falha resulta Em uma sobreavaliação de renda. A questão de se esses valores devem ou não ser refletidos na demonstração de resultados é difícil. É fácil argumentar que excluir o impacto de tais opções da renda contábil faz com que a renda seja exagerada. É difícil determinar o custo exato das opções no momento da emissão Isso é devido a fatores como o preço real da ação no momento do exercício e o fato de que há funcionários que não se tornarão investidos nas opções que são concedidos. Balance sheet impact Patrimônio líquido aumentou em 14.000 A empresa economizou 14.000 em impostos. Energias por ação impacto Ao calcular o EPS diluído, você pressupõe que todos os in-the-money opt Ions são exercidos ao preço médio das ações para o período 25.000 ações sob opção neste exemplo Isso resulta na empresa a ser tratada como tendo recebido receita igual ao valor do número de opções em circulação vezes o preço de exercício 500.000. Além disso, para fins Deste cálculo, considera-se que recebeu um produto igual ao montante do benefício fiscal que seria recebido se todas as opções fossem exercidas 262.500 Estes rendimentos são então usados para comprar ações ao preço médio das ações 15.250 ações Este valor é então subtraído do Número total de opções de ações em circulação para determinar as ações incrementais que teriam que ser emitidas pela empresa 9,750 É esse número que resulta no aumento do total de ações em circulação para o cálculo do EPS diluído. Neste exemplo, a empresa Teve que emitir 9.750 partes e viu sua queda diluída do EPS de 2 50 a 2 38, uma diminuição de aproximadamente 5 Você encontrará provavelmente que a diferença entre o básico E EPS diluído neste exemplo é um pouco maior do que o normal. Na próxima parte desta série, vou discutir como as opções de ações são tratadas na declaração de fluxo de caixa Se você tiver alguma dúvida sobre o que foi apresentado aqui, pergunte-lhes sobre O nosso Motley Fool Research Research Board. The True custo das opções de ações. Como você avalia empregado opções de ações ESO Esta é possivelmente a questão central no debate sobre se essas opções devem ser gastos ou se este método de compensação pode ser deixado de fora todos juntos De acordo com as regras contábeis básicas de GAAP, se um valor puder ser colocado em opções de ações de funcionários, elas devem ser passadas ao valor de mercado justo. Muitos modelos que podem ser usados para colocar com precisão um valor em opções Estas opções são uma forma de compensação que deve ser devidamente contabilizado, como salários Oponentes argumentam que esses modelos não são app Ou que as despesas correspondentes associadas a esta forma de compensação são zero Este artigo vai dar uma olhada no argumento dos adversários e, em seguida, explorar a possibilidade de uma abordagem diferente para determinar o custo das opções de ações do empregado. Os argumentos Diversos modelos foram desenvolvidos para valorizar opções negociadas nas bolsas, tais como puts e calls, sendo que a última delas é concedida a empregados. Os modelos usam suposições e dados de mercado para estimar o valor da opção em qualquer momento. Mais conhecido é o modelo de Black-Scholes que é a maioria das empresas usam quando discutem opções de funcionários nas notas de rodapé para seus registros de SEC Embora outros modelos, como a avaliação binomial foram permitidos, as regras contábeis atuais exigem o modelo acima Saiba mais em Get A maioria fora de opções de ações de funcionários. Há dois principais inconvenientes para usar esses tipos de modelos de avaliação. Assumptions - Como qualquer modelo, a saída ou valor é apenas tão bom quanto os pressupostos de dados que são usados Se as suposições são defeituosas, você obterá avaliações defeituosas, independentemente de quão bom o modelo é As suposições-chave na avaliação de opções de ações de funcionários são a relação risco - A taxa de livre taxa de volatilidade segue uma distribuição normal, dividendos consistentes, se houver e vida definida da opção Estas são difíceis de estimar por causa de muitas variáveis subjacentes envolvidos, especialmente no que se refere à hipótese de distribuições de retorno normal Mais importante, Qualquer um ou uma combinação destes pressupostos, a administração pode diminuir o valor das opções de ações e, assim, minimizar as opções de impacto adverso sobre o lucro. Aplicabilidade - Outro argumento contra a utilização de um modelo de opção de preços para as opções de ações do empregado é que os modelos não foram criados Para avaliar esses tipos de opções O modelo Black-Scholes foi criado para a valorização de opções negociadas em bolsa sobre instrumentos financeiros Tais como ações e obrigações e commodities Os dados usados nessas opções são baseados no preço futuro esperado do ativo subjacente uma ação ou mercadoria que será definida no mercado por compradores e vendedores Opções de ações de funcionários, no entanto, não podem ser negociadas em Qualquer troca e modelos de preços de opções foram criados porque a habilidade de negociar uma opção é valiosa. Ponto de vista alternativo Fora desses debates teóricos, há um custo real em dólar para opções de ações para empregados e já está divulgado nas demonstrações financeiras O custo real das opções de empregados é o programa de recompra de ações, usado para gerenciar a diluição Quando as opções de ações são exercidas, eles diluem riqueza dos acionistas para contrariar esses efeitos, a administração deve recomprar ações Saiba mais em Expensing Employee Stock Options Existe uma Waypanies melhor usar Programas de recompra de ações para reduzir e, portanto, gerenciar o número de ações em circulação uma redução nas ações em circulação aumenta o lucro por s Geralmente, as empresas dizem que implementam recompras quando sentem que suas ações estão subvalorizadas. A maioria das empresas que têm programas de opções de ações para grandes empregados têm programas de recompra de ações para que, à medida que os funcionários exercem suas opções, o número de ações em circulação permaneça relativamente constante ou não diluído. Você assume que a principal razão para um programa de recompra é evitar a diluição dos lucros, o custo da recompra é um custo de ter um programa de opções de ações de empregado, que deve ser gasto na demonstração de resultados. Se uma empresa não tem uma recompra de ações Programa, então os ganhos serão reduzidos tanto pelo custo das opções emitidas quanto pela diluição. Mesmo se tomarmos as recompras da equação, as opções são uma forma de compensação que tem um certo valor. Como resultado, elas devem ser tratadas de forma semelhante à Salários regulares. A Bottom Line Opções de ações são usadas em vez de salários em dinheiro, período Como tal, eles devem ser reconhecidos no período em que são atribuídos O custo de uma recompra de ações Pode ser usado como uma forma de valorizar essas opções, porque na maioria dos casos, a administração usa um programa de recompra para evitar que o EPS decline. Mesmo se uma empresa não tem um programa de recompra de ações, você pode usar o preço médio anual da ação vezes o número de As ações subjacentes às opções líquidas de ações que se espera sejam não exercidas ou vencidas para derivar um custo anual. A taxa de juros a que uma instituição depositária empresta fundos mantidos no Federal Reserve a outra instituição depositária.1 Uma medida estatística da dispersão de retornos Para um dado índice de segurança ou mercado A volatilidade pode ser medido. Um ato que o Congresso dos EUA aprovou em 1933 como a Lei Bancária, que proibia os bancos comerciais de participar no investimento. Nonfarm folha de pagamento refere-se a qualquer trabalho fora das fazendas, Setor sem fins lucrativos O Escritório dos EUA de Labour. The abreviatura de moeda ou símbolo de moeda para a rupia indiana INR, a moeda da Índia A rupia é composta de 1.An Lance inicial sobre os ativos de uma empresa falida de um comprador interessado escolhido pela empresa falida De um pool de bidders. ESOs Contabilidade para opções de ações de funcionários. By David Harper Relevância acima Fiabilidade Não vamos revisitar o debate acalorado sobre se as empresas deveriam despesa estoque de funcionários No entanto, devemos estabelecer duas coisas Primeiro, os especialistas do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira FASB queriam exigir opções de despesas desde o início dos anos 1990 Apesar da pressão política, gastos tornou-se mais ou menos inevitável quando o International Accounting Board IASB exigiu por causa de O empenho deliberado para a convergência entre os EUA e as normas internacionais de contabilidade Para a leitura relacionada, consulte O Controvérsia Over Option Expensing. Second, entre os argumentos há um debate legítimo sobre as duas qualidades primárias de relevância e confiabilidade das informações contábeis As demonstrações financeiras apresentam o padrão de relevância Quando eles incluem todos os tapete Os custos relatados nas demonstrações contábeis atingem o padrão de confiabilidade quando são medidos de forma imparcial e precisa. Essas duas qualidades de relevância e confiabilidade muitas vezes se chocam no quadro contábil Por exemplo, o imobiliário é carregado pelo custo histórico, porque o custo histórico é mais confiável, mas menos relevante do que o valor de mercado - ou seja, podemos medir com confiabilidade quanto foi gasto para adquirir a propriedade. Ser medido com precisão consistente FASB quer priorizar a relevância, acreditando que estar aproximadamente correto na captura de um custo é mais importante correto do que ser precisamente errado em omiti-lo completamente. Divulgação exigida, mas não reconhecimento por agora Em março de 2004, a regra atual FAS 123 Exige a divulgação, mas não o reconhecimento. Isto significa que as Mas não têm de ser reconhecidos como uma despesa na demonstração de resultados, onde reduziriam os lucros ou proveitos líquidos reportados. Isto significa que a maioria das empresas realmente divulga quatro números de lucro por acção EPS - a menos que voluntariamente Optar por reconhecer as opções como centenas já fizeram. Na Declaração de Renda.1 Basic EPS 2 Diluído EPS.1 Pro Forma Básico EPS 2 Pro Forma Diluído EPS EPS diluído captura algumas opções - aqueles que são antigos e no dinheiro Um desafio-chave Especificamente, o que fazemos com opções pendentes, mas não exercidas, opções antigas concedidas em anos anteriores que podem ser facilmente convertidas em ações ordinárias a qualquer momento Isto se aplica não apenas a opções de ações, mas também a dívida conversível e Alguns derivativos O EPS diluído tenta capturar esta diluição potencial pelo uso do método do estoque do Tesouro ilustrado abaixo Nossa empresa hipotética tem 100.000 ações ordinárias em circulação, mas também tem 1 0,000 opções em circulação que estão todas no dinheiro Ou seja, eles foram concedidos com um preço de exercício 7, mas o estoque desde então subiu para 20.Basic EPS ações líquidas de renda líquida é simples 300.000 100.000 3 por ação EPS diluído usa o método de tesouraria No exemplo acima discutido, o exercício por si só acrescentaria 10.000 ações ordinárias à base. No entanto, o exercício simulado proporcionaria a Empresa com extra dinheiro exercício rendimentos de 7 por opção, mais um benefício fiscal O benefício fiscal é dinheiro real, porque a empresa começa a reduzir o seu rendimento tributável pelo ganho de opções - neste caso, 13 por opção exercida Por que o IRS vai Coletar impostos dos titulares de opções que pagarão imposto de renda ordinário sobre o mesmo ganho Observe que o benefício fiscal se refere a opções de ações não qualificadas As chamadas opções de ações de incentivo ISOs podem não ser t Ax deduzível para a empresa, mas menos de 20 das opções concedidas são ISOs. Let s ver como 100.000 ações ordinárias se tornam 103,900 ações diluídas no método de tesouraria, que, lembre-se, é baseado em um exercício simulado Nós assumimos o exercício de 10.000 Em-o-dinheiro este próprio acrescenta 10.000 ações comuns para a base Mas a empresa recebe receita de exercício de volta de 70.000 preço de exercício 7 por opção e um benefício fiscal em dinheiro de 52.000 13 ganho x 40 taxa de imposto 5 20 por opção Isso é um enorme 12 20 reembolso em dinheiro, por assim dizer, por opção de um desconto total de 122.000 Para completar a simulação, assumimos que todo o dinheiro extra é usado para comprar de volta ações Ao preço atual de 20 por ação, a empresa compra de volta 6.100 ações Em resumo, a conversão de 10.000 opções cria apenas 3.900 ações adicionais líquidas 10.000 opções convertidas menos 6.100 ações de recompra Aqui está a fórmula real, onde M preço de mercado atual, E preço de exercício, T taxa de imposto e N número de opções exerced. Pro F Orma EPS Captura as Novas Opções Concedidas Durante o Ano Examinamos como o EPS diluído capta o efeito de opções pendentes ou antigas em dinheiro outorgadas em exercícios anteriores Mas o que fazemos com as opções outorgadas no exercício fiscal corrente que têm zero valor intrínseco Valor que é, supondo que o preço de exercício é igual ao preço das ações, mas são caros, no entanto, porque eles têm valor de tempo A resposta é que usamos um modelo de preços de opções para estimar um custo para criar uma despesa não - O método de estoque de tesouraria aumenta o denominador do índice de EPS adicionando ações, o gasto de despesas pro forma reduz o numerador de EPS Você pode ver como o gasto não duplica a contagem como alguns sugeriram que o EPS diluído incorpore antigas concessões de opções, . Revisamos os dois principais modelos, Black-Scholes e binomial, nas próximas duas parcelas desta série, mas seu efeito é, normalmente, produzir um valor justo estim Embora a regra de contabilidade proposta que exige a despesa é muito detalhada, a manchete é o valor justo na data de concessão Isso significa que FASB quer exigir que as empresas estimem o valor justo da opção em O tempo de concessão e registro reconhecer que a despesa na declaração de renda Considere a ilustração abaixo com a mesma empresa hipotética que olhamos acima. 1 O lucro líquido diluído baseia-se na divisão do lucro líquido ajustado de 290.000 em uma base de ações diluída de 103.900 ações. No entanto, sob pro forma, a base de ações diluída pode ser diferente Veja nossa nota técnica abaixo para maiores detalhes. Primeiro, podemos ver que ainda Têm ações ordinárias e ações diluídas, onde as ações diluídas simular o exercício de opções concedidas anteriormente Segundo, assumimos ainda que 5.000 opções foram concedidas no ano em curso Vamos supor o nosso modelo estima que eles valem 40 do preço das ações 20, Ou 8 por opção A despesa total é, portanto, 40.000 Terceiro, uma vez que nossas opções acontecem a cliff vest em quatro anos, vamos amortizar a despesa ao longo dos próximos quatro anos Esta é a contabilidade s princípio em ação a idéia é que o nosso empregado estará fornecendo Serviços durante o período de carência, de modo que a despesa pode ser distribuída durante esse período Embora não tenhamos ilustrado, as empresas são autorizados a reduzir a despesa em antecipação da opção forfeitur Por exemplo, uma empresa poderia prever que 20 das opções concedidas serão perdidas e reduzir a despesa em conformidade. Nossa despesa anual atual para a concessão de opções é 10.000, o primeiro 25 da despesa de 40.000 Nosso lucro líquido ajustado é, portanto, 290.000 Nós dividimos isso em ações ordinárias e ações diluídas para produzir o segundo conjunto de números pro forma EPS Estes devem ser divulgados em uma nota de rodapé, e provavelmente exigirá reconhecimento no corpo da demonstração de resultados para os anos fiscais que começam após 15 de dezembro , 2004.A Nota Técnica Final para o Valente Há uma tecnicidade que merece alguma referência que usamos a mesma base de ações diluída para ambos os cálculos de EPS diluídos relataram EPS diluído e pro forma diluído EPS Tecnicamente, sob pro forma diluído ESP item iv sobre o acima Financeiro, a base de ações é ainda aumentada pelo número de ações que poderiam ser compradas com a despesa de compensação não amortizada que é, além de ex Por conseguinte, no primeiro ano, uma vez que apenas 10.000 da despesa da opção 40.000 foi cobrado, os outros 30.000 hipoteticamente poderia recomprar 1.500 ações adicionais 30.000 20 Este - no primeiro ano - produz um número total de produtos diluídos Ações de 105.400 e EPS diluído de 2 75 Mas no quarto ano, todas as demais sendo iguais, o 2 79 acima seria correto, como já teríamos terminado de gastar os 40.000 Lembre-se, isso só se aplica ao EPS pro forma diluído onde estamos Expensing opções no numerador. Conclusão Expensing opções é apenas uma tentativa de melhores esforços para estimar o custo das opções Os proponentes estão certos de dizer que as opções são um custo, e contar algo é melhor do que contar nada Mas eles não podem alegar estimativas de despesas são precisos Considere nossa empresa Acima O que se o estoque mergulhou para 6 no próximo ano e ficou lá Em seguida, as opções seria totalmente inútil, e nossas estimativas de despesas iria revelar-se significativamente overstat Enquanto o nosso EPS seria subestimado. Inversamente, se o estoque melhorasse do que o esperado, nossos números do EPS seriam exagerados porque nossa despesa se transformaria para understated.
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